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銷量總體下滑，符合預(yù)期。2017 年4 月汽車銷量208.4 萬輛同比下降2.2%，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.6%。銷量不佳顯示去年總體高基數(shù)下，2017 年增速放緩。同時(shí)，今年4 月下旬車展亮眼車型多，也增加了消費(fèi)者的觀望情緒，4 月份銷量小幅下降符合預(yù)期。

  分化中找尋機(jī)會(huì)，關(guān)注自主強(qiáng)者。4 月份銷量排名前十的企業(yè)中，吉利汽車、廣汽集團(tuán)、奇瑞汽車分別同比增長(zhǎng)100%、32%、24%，長(zhǎng)安汽車、北京汽車、東風(fēng)汽車分別同比下降27.61%、22.71%、9.38%，顯示市場(chǎng)出現(xiàn)分化，自主品牌較強(qiáng)企業(yè)得以表現(xiàn)突出。建議關(guān)注廣汽H、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車。

  繼續(xù)推薦特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。特斯拉1 季度交付量同增69%，表現(xiàn)靚麗，營(yíng)收26.96 億美元，創(chuàng)歷史新高。特斯拉股價(jià)創(chuàng)新高，市值超越福特，接近通用。預(yù)計(jì)Model 3 將在7 月試生產(chǎn)，9 月正式量產(chǎn)，產(chǎn)能將于4 季度超過每周5000 輛， 2018 年達(dá)到每周10000 輛，屆時(shí)將顯著提升特斯拉的市場(chǎng)份額及盈利水平。我們認(rèn)為，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)將受益model3 量產(chǎn)以及未來可能的國(guó)產(chǎn)化，長(zhǎng)期將受益電動(dòng)化快速發(fā)展，持續(xù)推薦。

  重點(diǎn)標(biāo)的及簡(jiǎn)要投資邏輯

  （1） 三花智控：資產(chǎn)注入，鑄就特斯拉純正標(biāo)的。

  （2） 廣匯汽車：行業(yè)整合者；估值低，成長(zhǎng)性好；定增價(jià)格倒掛。

  （3） 長(zhǎng)城汽車A+H：短期業(yè)績(jī)承壓，長(zhǎng)期看好WEY 的業(yè)績(jī)彈性及空間。

  （4） 廣汽集團(tuán)H：廣汽傳祺貢獻(xiàn)近一半利潤(rùn)，帶來業(yè)績(jī)向上高彈性。

  （5） 上汽集團(tuán)：自主給力，合資回暖，穩(wěn)健增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

  （6） 天汽模：特斯拉純正標(biāo)的。

  （7） 廣東鴻圖：估值低，積極外延；國(guó)企改革。

  （8） 隆鑫通用：估值低，“無人機(jī)+通航發(fā)動(dòng)機(jī)”協(xié)同前行。

  （9） 星宇股份：成長(zhǎng)性好，智能駕駛持續(xù)布局，期待進(jìn)一步拓展。

  （10） 均勝電子：智能駕駛+新能源雙龍頭，外延+整合向國(guó)際巨頭邁進(jìn)